El termómetro financiero de SoftBank Group Corp. vuelve a encender las alertas en la plaza internacional. Los seguros contra cesación de pagos de la firma japonesa, conocidos como credit default swaps (CDS), alcanzaron su cota más elevada en casi cuatro años, impulsados por las crecientes dudas sobre el financiamiento de sus ambiciosos proyectos en inteligencia artificial y la posibilidad de una multimillonaria adquisición corporativa.

Los CDS a cinco años del gigante tecnológico repuntaron recientemente hasta ubicarse en 432 puntos básicos, un registro que no se observaba desde principios de noviembre de 2022. Este diferencial, que se amplió en más de 30 puntos en apenas una semana, sitúa el riesgo crediticio de SoftBank como el más alto entre las corporaciones de primera línea en Japón, superando con holgura a firmas como Nissan Motor Co. por una brecha superior a los 130 puntos básicos.

La sombra de la deuda en la carrera tecnológica

El nerviosismo en torno a las inversiones apalancadas en infraestructura de IA se ha agudizado en las últimas semanas. Las recientes turbulencias financieras del proveedor estadounidense de computación en la nube, CoreWeave Inc., han dejado al descubierto las vulnerabilidades de un sector que quema capital a ritmo acelerado. A este entorno se suma el escrutinio sobre la estrategia de expansión de SoftBank, en momentos en que evalúa adquirir a la compañía de seguridad Allied Universal y asume costos de financiamiento cada vez más elevados.

Esta situación evoca el panorama vivido por el conglomerado a finales de 2022, cuando las pérdidas históricas de su fondo estrella, el Vision Fund, forzaron a la cúpula directiva a refugiarse en una postura defensiva. En aquel momento, su líder y fundador, Masayoshi Son —quien históricamente se ha definido por un perfil agresivo de inversión—, optó por dar un paso al costado en las presentaciones de resultados mientras la compañía replegaba velas.

Proyecciones de liquidez y presión bursátil

El panorama financiero luce estrecho para los próximos ejercicios fiscales. Estimaciones de la analista de crédito Sharon Chen anticipan una salida neta de efectivo de al menos 6.000 millones de dólares hacia el cierre del año fiscal que concluye en marzo de 2027. Chen subraya que la firma requerirá levantar nuevos recursos para respaldar sus operaciones, lo que colocaría su ratio de préstamo sobre valor (LTV) muy cerca del tope prudencial del 25% autoimpuesto por la propia directiva.

El castigo no solo se refleja en el mercado crediticio: en la renta variable, las acciones de SoftBank Group han sufrido un duro revés, acumulando una pérdida cercana al 50% desde los máximos logrados a mediados del año pasado, consolidando la desconfianza de los inversionistas ante el costo real de sostener el liderazgo en la era de la inteligencia artificial.