El mercado de ofertas públicas iniciales (OPI) en Estados Unidos atraviesa un momento de alta tensión. Un entorno marcado por el repunte de los rendimientos de la deuda soberana, las tensiones geopolíticas y la proximidad de las elecciones legislativas del 3 de noviembre ha congelado los planes de varias corporaciones. Sin embargo, en medio de esta desaceleración táctica, la esperada llegada a los parqués de Anthropic PBC se perfila como la gran operación capaz de revitalizar el apetito de los inversores y eclipsar el resto del calendario financiero.

Un freno temporal pero significativo

El enfriamiento del mercado ya deja bajas visibles. Firmas como el desarrollador de tecnología portátil Oura Inc. y la aseguradora Bamboo Insurance Services Inc. han decidido aplazar sus estrenos ante la incertidumbre global. Paralelamente, nombres de peso como SB Energy y Nscale mantienen sus expedientes sobre la mesa pero sin activar aún la comercialización formal de sus acciones. Septiembre ofreció un claro llamado de atención: con los bonos del Tesoro a 10 años subiendo más de 50 puntos básicos, apenas cinco compañías de tamaño considerable debutaron, captando US$1.900 millones en el mes más lento desde marzo.

Expertos de la banca de inversión señalan que este parón responde a una mayor disciplina en la fijación de precios y selección de activos:

• Evaluación rigurosa: Los gestores de fondos exigen mayor diferenciación antes de comprometer capital, según apuntan analistas de Citigroup.
• Incertidumbre política: Desde JPMorgan Chase destacan que el debate en torno a la regulación de la inteligencia artificial y la infraestructura de centros de datos en el ciclo electoral ha multiplicado las variables no resueltas.
• Comportamiento selectivo: Como señalan desde Bank of America, los participantes del mercado están hoy más atentos a optimizar sus carteras existentes que a incorporar nuevas emisiones.

El peso de los gigantes de la inteligencia artificial

A pesar de la cautela reinante, 2024 se mantiene como un año estelar para la banca de inversión en comisiones. En lo que va de año, las empresas han levantado cerca de US$163.000 millones en salidas a bolsa en EE.UU., triplicando ampliamente los registros del ejercicio anterior gracias a hitos como los debuts de SpaceX y el fabricante de chips SK Hynix.

El foco absoluto recae ahora en Anthropic, creadora del modelo Claude, que reportó ingresos trimestrales por US$16.800 millones previos a su colocación y aspira a rivalizar o superar el histórico debut de SpaceX antes del cierre del año. Aunque siete de las diez mayores operaciones del 2024 cotizan actualmente por debajo de su precio de lanzamiento, analistas de Barclays enfatizan que el apetito de fondo permanece intacto y que el éxito de una megaoperación de esta magnitud devolverá la fluidez necesaria a las ofertas públicas rumbo a 2025.