El gigante aeronáutico Boeing Co. (BA) continúa navegando aguas turbulentas en Wall Street. Tras un arranque de año prometedor impulsado por un alza del 16% en sus primeras semanas, el optimismo inicial en torno a la gestión de su directora ejecutiva, Kelly Ortberg, se ha enfriado de forma notable. La acción acumula una contracción del 26% desde su pico de finales de enero, cotizando a menos de la mitad de su récord histórico de 2019 y rezagada frente al desempeño de competidores como Airbus SE y General Electric.

Sin embargo, el consenso de las grandes firmas de inversión muestra una llamativa disonancia con la cotización actual: el respaldo de Wall Street hacia Boeing se encuentra en su nivel más alto desde 2022. Sorprendentemente, ningún analista de peso recomienda vender el título en estos momentos.

Un punto de entrada atractivo para los analistas

Para estrategas como Ronald Epstein, analista de Bank of America, la seguidilla de titulares negativos que ha castigado al valor ha abierto una ventana de compra estratégica. Tras despejarse varias incertidumbres operativas y disiparse el fantasma de una huelga laboral inminente, el mercado comienza a ver señales de piso.

Un respaldo clave provino recientemente de las autoridades regulatorias: el comité de la Administración Federal de Aviación (FAA) determinó que un fallo detectado en el software del 737 Max no representa una amenaza para la seguridad, despejando parte de la incertidumbre regulatoria que pesaba sobre el programa.

Valoraciones exigentes y flujo de caja bajo presión

A pesar del castigo bursátil, los múltiplos de Boeing distan de ser económicos. La compañía cotiza a unas 71 veces sus beneficios proyectados a 12 meses, lo que la sitúa como la acción más cara dentro del promedio industrial Dow Jones. Este elevado múltiplo deja poco margen de error ante cualquier nuevo imprevisto.

En el frente financiero, el director financiero de la firma, Jesús Malave Jr., ha advertido sobre un panorama prudente para la generación de liquidez. Las proyecciones ubican el flujo de caja libre para este ejercicio en torno a los US$2.270 millones, una cifra distante de los más de US$13.600 millones alcanzados en 2018, en gran parte debido a la ralentización en la entrega de aeronaves clave y a pruebas pendientes en modelos como el esperado 777X.

El 737 Max como motor de la recuperación

El verdadero punto de inflexión para la compañía sigue estando en su división comercial, en particular con el avance del 737 Max 7 (ya certificado) y del Max 10, aún a la espera del visto bueno regulatorio definitivo. La industria coincide en que la reactivación sostenida del flujo de entregas comerciales será el catalizador indispensable para restaurar la confianza y sanear la deuda acumulada.

Al mismo tiempo, la división de defensa aporta notas positivas tras adjudicarse proyectos de alto perfil como el programa de cazas F-47 frente a Lockheed Martin y el desarrollo del F/A-XX para la Armada estadounidense. Respaldada por un duopolio global junto a Airbus y una demanda internacional de aviones comerciales que promete varios años de expansión, Boeing se mantiene como una de las historias de recuperación más vigiladas por el parqué neoyorquino.