El reciente esfuerzo coordinado entre Washington y Tokio para frenar el desplome del yen japonés a finales de julio no comprometió las arcas de la Reserva Federal (Fed), sino que fue financiado directamente con recursos del Departamento del Tesoro estadounidense. Así lo revelaron las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que detallan cómo el Banco de la Reserva Federal de Nueva York actuó exclusivamente en calidad de agente fiscal del gobierno federal.

La cartera de la Cuenta del Sistema de Mercado Abierto (SOMA), que custodia los títulos de deuda pública de la Fed, se mantuvo al margen de la transacción. Aunque los documentos oficiales no precisan los montos exactos ni el calendario de ejecución, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, había adelantado que la nación norteamericana destinó un monto meramente «nominal», argumentando que la maniobra respondía al interés económico mutuo y a la estabilidad de los mercados globales.

Un giro histórico en la política cambiaria

Este movimiento bilateral constituyó la primera intervención conjunta entre Japón y Estados Unidos para respaldar al yen en casi 30 años. La drástica medida se activó luego de que la divisa nipona tocara niveles mínimos no registrados desde la década de 1980, lo que exacerbó el encarecimiento de las importaciones y la presión sobre el costo de vida de las familias japonesas.

El debilitamiento del yen también ha estado en la mira del escenario político estadounidense; el presidente Donald Trump ha manifestado en reiteradas ocasiones su inconformidad, sosteniendo que un yen devaluado otorga a los exportadores japoneses una ventaja comercial desmedida e injusta frente a la industria local.

Cifras récord y escepticismo en los mercados

Por el lado asiático, los desembolsos fueron masivos. Datos oficiales del Ministerio de Hacienda de Japón revelan un gasto histórico de 15,4 billones de yenes (equivalentes a unos 97.500 millones de dólares) en intervenciones cambiarias durante el periodo que culminó a finales de agosto. Tanto la ministra de Hacienda, Satsuki Katayama, como su homólogo estadounidense han dejado abierta la posibilidad de volver a intervenir si la volatilidad lo demanda.

A pesar de la magnitud de los recursos movilizados, los analistas de mercado dudan de que estas intervenciones logren contener la tendencia bajista del yen a largo plazo. Con la moneda cotizando en torno a las 157,95 unidades por dólar, persiste el riesgo de que vuelva a rebasar la barrera psicológica de los 160 yenes, arrastrada por la divergencia monetaria con la Fed y las presiones fiscales que conllevan los planes de gasto expansivo promovidos por la primera ministra Sanae Takaichi.