El mercado de materias primas agrícolas vuelve a encender las alarmas globales. Los contratos de futuros de azúcar crudo en Nueva York registraron un avance de hasta un 2%, tocando sus niveles más elevados desde el 17 de diciembre de 2024. Esta subida consolida la fuerte tendencia alcista tras haber acumulado un incremento cercano al 8% durante la semana previa, arrastrando a su paso también las cotizaciones del azúcar blanco.

El detonante principal de este rally es el recrudecimiento de las condiciones meteorológicas asociadas al fenómeno de El Niño, que amenaza con golpear con especial dureza al sector cañero internacional. Si bien a comienzos de año el consenso de los operadores apuntaba a un superávit en el balance global, las inclemencias del tiempo han desbaratado esas previsiones, perfilando ahora un escenario de claro déficit en el suministro.

Golpe simultáneo a los grandes productores

La preocupación de los mercados se intensifica al constatar que las complicaciones agronómicas no están aisladas, sino que afectan al mismo tiempo a las principales potencias productoras:

• Brasil: Las lluvias excesivas y persistentes han entorpecido las labores de corte y molienda de caña en las regiones productoras del gigante suramericano, retrasando los despachos.
• India: El segundo productor del planeta enfrenta las secuelas del monzón más débil registrado desde 2015, factor que recortaría su producción a unas 30 millones de toneladas.
• Europa: Los reportes de seguimiento agrícola anticipan que los rendimientos de la remolacha azucarera caerán cerca de un 11% frente al promedio de los últimos cinco años.

Tradicionalmente, las mermas productivas de una región logran amortiguarse con los excedentes de otra. Sin embargo, el deterioro simultáneo en estos tres frentes reduce drásticamente el margen de maniobra de la cadena de suministro internacional.

Fondos de inversión giran hacia terreno positivo

La lectura del mercado parece contundente. Firmas de análisis agrícola como Green Pool Global ya han ajustado sus cálculos a la baja, recortando en un 3% la proyección de cosecha para la región centro-sur de Brasil con vistas al ciclo 2026/27. La entidad subrayó que los operadores dan por descontado que la oferta final se situará muy por debajo de las estimaciones iniciales.

Ante este panorama de escasez inminente, los grandes gestores de fondos han cambiado de estrategia de manera drástica. Los datos más recientes de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) revelan una acelerada liquidación de posiciones bajistas, llevando las apuestas en corto sobre el azúcar a su nivel más bajo en más de 21 meses, lo que añade mayor presión compradora sobre los precios.