El mercado de materias primas experimenta un nuevo sacudón esta semana. Los precios del cobre escalaron hasta un 1% para situarse en su nivel más alto en dos semanas, en un movimiento impulsado tanto por expectativas de un respiro en las tasas de interés globales como por crecientes temores sobre la disponibilidad física del metal rojo tras un trágico incidente en Chile.

Golpe operativo en el principal productor mundial

La preocupación por la oferta global se intensificó tras confirmarse el fallecimiento de dos trabajadores a causa de una avalancha de nieve en la gigantesca mina El Teniente, operada por la estatal chilena Codelco. Las faenas a cielo abierto en el yacimiento ya se encontraban paralizadas debido a las severas condiciones meteorológicas en la zona cordillerana.

Este siniestro representa un duro revés para la industria cuprífera de Chile, país que viene lidiando con una seguidilla de contratiempos operativos, menor ley del mineral en sus yacimientos, rigores climáticos y tensiones laborales que han mantenido la extracción en niveles históricamente comprometidos.

Tensión visible en las cotizaciones y demanda china

El impacto en el balance inmediato del mercado quedó en evidencia en la estructura de precios: el valor al contado del cobre registró una prima de US$170 por tonelada respecto a los contratos a tres meses, alcanzando su mayor nivel de backwardation desde inicios de septiembre. Esta brecha confirma que los compradores están dispuestos a pagar un sobreprecio significativo para asegurarse entregas urgentes.

Al mismo tiempo, la demanda del mayor consumidor mundial continúa mostrando señales de dinamismo:

• Inventarios ajustados en China: Las existencias del gigante asiático permanecen bajas tras el receso de su semana festiva nacional.
• Mayor apetito de importación: Los indicadores de compras foráneas marcaron la semana pasada máximos de cuatro años, apuntando a una inminente reposición de reservas industriales.

Panorama macroeconómico y desempeño de metales

En el frente macroeconómico, los operadores sopesan la posibilidad de que los principales bancos centrales posterguen nuevos incrementos en las tasas de interés, en un contexto donde el encarecimiento de los rendimientos de los bonos ya está enfriando las condiciones financieras. No obstante, el mercado se mantiene cauto a la espera de los datos de inflación en Estados Unidos y sigue de cerca la volatilidad geopolítica en Oriente Medio.

Durante la jornada en la Bolsa de Metales de Londres (LME), el cobre avanzó un 0,9% para situarse en US$14.670 por tonelada. En el resto del complejo de metales básicos, el aluminio experimentó un alza del 0,4%, mientras que el zinc retrocedió un 1,3%.