El cobre continúa su rally imparable en las principales plazas financieras globales. El metal rojo estableció un nuevo máximo histórico por segunda sesión consecutiva, impulsado por una marcada escasez de oferta inmediata y las crecientes expectativas de que Estados Unidos implemente aranceles a las importaciones de metal refinado. En la Bolsa de Metales de Londres (LME), la cotización trepó hasta los US$14.617 por tonelada, consolidando cuatro jornadas consecutivas al alza y acumulando un avance de casi 17% en lo que va de año.

Presión logística y distorsión arancelaria

Este comportamiento responde a una combinación de tensiones inmediatas y desequilibrios estructurales a largo plazo. Por un lado, la voraz demanda impulsada por el desarrollo de infraestructuras para centros de datos, energías renovables y la modernización de redes eléctricas contrasta fuertemente con una oferta minera rígida. Por otro lado, la amenaza latente de gravámenes comerciales por parte de Washington ha provocado una reorientación acelerada de flujos de cobre refinado hacia el mercado estadounidense para capturar primas elevadas.

Este desvío masivo ha vaciado de forma drástica las existencias disponibles en los almacenes registrados de la LME, acentuando una severa contracción técnica conocida como backwardation, condición donde las cotizaciones al contado se pagan significativamente más caras que los contratos a futuro debido a la urgencia por material físico.

El apetito chino y la barrera de los US$15.000

En Asia, el panorama también suma presiones alcistas. Con la entrada del sector manufacturero chino en su temporada alta tradicional, las reservas en los depósitos de la Bolsa de Futuros de Shanghái descendieron a sus niveles más reducidos desde 2024. De acuerdo con Jia Zheng, directora de operaciones de la firma Suzhou Chuangyuan Harmony-Win Capital Management Co., los pedidos de grandes conglomerados como State Grid Corp. of China muestran un dinamismo sólido, lo que sugiere que el precio de la tonelada podría superar con facilidad los US$15.000 en el corto plazo.

Amenaza sobre la producción minera mundial

El suministro primario atraviesa además serias dificultades operativas. Diversos yacimientos estratégicos enfrentan interrupciones técnicas que amenazan con provocar la primera caída anual en la producción minera global de cobre desde 2017, a menos que el ritmo de extracción repunte de manera contundente hacia finales de año.

El optimismo en torno al metal rojo arrastró también al resto del complejo industrial: el zinc repuntó un 1,1%, el aluminio avanzó un 0,1% y los contratos de mineral de hierro se ubicaron sobre los US$101,10 en Singapur, ratificando una racha positiva generalizada entre las materias primas básicas.