El fuerte repunte que exhibía el dólar estadounidense durante el último mes se desinfló abruptamente al cierre de esta semana. La moneda experimentó su mayor retroceso semanal desde principios de septiembre, perdiendo terreno frente a la totalidad de las principales divisas globales y permitiendo que el euro pusiera fin a un ciclo negativo de cinco semanas consecutivas de pérdidas.

Silencio estratégico en la Reserva Federal

El catalizador de este cambio de tendencia provino de Bangkok, en el marco de las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional. Todas las miradas estaban puestas en Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, quien tenía su última ventana pública antes de entrar en el tradicional «período de silencio» previo a la reunión de política monetaria de octubre. Sin embargo, Warsh evitó hacer comentarios sobre el rumbo de la economía o el futuro de los tipos de interés.

Esa falta de señales directas fue interpretada de inmediato por los operadores como una señal de pausa. Las probabilidades asignadas por el mercado a un alza de tasas para este mes se redujeron del 30% al 20%, disipando el entusiasmo que días antes habían generado los datos de inflación al consumidor y unas ventas minoristas más robustas de lo previsto.

Entre apuestas récord y la sombra tecnológica

El frenazo del billete verde ocurre en un momento paradójico: los operadores especulativos y gestores de activos habían alcanzado posiciones alcistas por más de US$44.500 millones vinculadas a la apreciación de la moneda, el nivel de convicción más alto desde finales de julio, de acuerdo con registros de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).

No obstante, sobre el dólar pesan ahora nuevos nubarrones. Las dudas en torno al sector de la inteligencia artificial —motor clave del dinamismo bursátil y del crecimiento estadounidense reciente— provocaron una ola de ventas entre los fabricantes de chips. Analistas de firmas como Citigroup advierten que, ante un eventual tropiezo del sector tecnológico, la divisa norteamericana perdería su condición tradicional de refugio seguro frente a alternativas como el yen japonés o el franco suizo.