El dólar estadounidense registró un notable repunte al inicio de la semana, encaminándose a sellar su sesión más sólida desde mediados de junio. Los operadores cambiarios ajustan sus carteras y toman posiciones defensivas justo antes de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) anuncie su próxima postura sobre las tasas de interés este miércoles, en un escenario marcado por la persistencia de las presiones inflacionarias.

El índice del billete verde llegó a ganar hasta un 0,6%, reaccionando con fuerza tras un cierre semanal previo que había asimilado lecturas elevadas en los indicadores de inflación subyacente. A este impulso se sumó el comportamiento del mercado de deuda: los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años encadenaron su quinta jornada al alza hasta situarse por encima del 5%, un techo no visto desde 2023. Paralelamente, el barril de crudo WTI se sostuvo por encima de los US$100, agregando combustible a las expectativas de tasas elevadas por más tiempo.

Retroceso generalizado en las divisas del G-10

El avance del dólar dejó secuelas en prácticamente todo el tablero internacional. Las principales divisas del G-10 cedieron terreno, lideradas por caídas cercanas al 1% en la corona sueca y el dólar neozelandés, mientras que el yen japonés retrocedió más de un 0,8%, marcando su desempeño más débil en los últimos siete días.

Analistas del sector financiero destacan que este movimiento corrige un rezago reciente. De acuerdo con Meera Chandan, codirectora de estrategia cambiaria global de JPMorgan Chase, la divisa estadounidense había mostrado un rendimiento por debajo de lo previsto en las semanas previas frente al costo de la energía, las cifras laborales de agosto y el tono restrictivo proyectado en Jackson Hole. La estratega sostiene una visión alcista para la moneda norteamericana de cara al encuentro del FOMC, haciendo hincapié en la debilidad de monedas de bajo rendimiento como el dólar canadiense y la corona sueca.

Expectativas y límites del repunte

El mercado de derivados también refleja este viraje técnico: las reversiones de riesgo a un mes para el índice del dólar entraron en terreno positivo por primera vez desde inicios de septiembre, confirmando que los operadores buscan cobertura ante eventuales alzas adicionales.

Sin embargo, varios analistas advierten que el margen de ganancia podría ser acotado. Elias Haddad, director global de estrategia de mercados en Brown Brothers Harriman & Co., subraya que existe un balance de riesgo asimétrico para la divisa, dado que los mercados ya tienen incorporados en precios cerca de 100 puntos básicos de endurecimiento en el horizonte de los próximos doce meses. Bajo este análisis, un tono restrictivo por parte del banco central estadounidense ofrecería espacio limitado para nuevas subidas, mientras que una sorpresa de tono moderado abriría la puerta a correcciones inmediatas a la baja.