El billete verde despide septiembre consolidando su avance más contundente desde el pasado mes de junio. La moneda estadounidense registró una subida del 1,9% en el transcurso del mes, catapultada por la firmeza de la Reserva Federal (Fed) en su combate contra las presiones inflacionarias, una postura que ha disparado tanto el rendimiento de los bonos del Tesoro como las expectativas de mayores ajustes en el costo del dinero.

Este dinamismo viene acompañado de un alza sostenida en la deuda soberana de Estados Unidos, donde el rendimiento del bono a 30 años ha escalado a niveles no observados desde 2002. En los corros financieros ya se descuenta un endurecimiento monetario cercano a los 100 puntos básicos durante los próximos doce meses, apoyado en cifras macroeconómicas que superan los pronósticos.

Discursos firmes en la cúpula monetaria

El optimismo en torno a la divisa estadounidense se ha visto alimentado por las declaraciones recientes de altos funcionarios del banco central. Michael Barr, gobernador de la Fed, reiteró que la entidad aún necesitará aplicar incrementos adicionales para doblegar la inflación de manera definitiva. En sintonía, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, abrió la puerta a un ajuste extra antes de que culmine el año.

Jayati Bharadwaj, estratega cambiaria de TD Securities, subraya que las sorpresas en los indicadores de la economía estadounidense continúan marcando el compás inmediato del tipo de cambio, definiendo el margen de maniobra con el que contará la Fed en sus próximas decisiones de política monetaria.

Presión sobre el tablero de divisas globales

La fortaleza del dólar ha dejado su huella en el Grupo de los 10 (G10), donde prácticamente todas las divisas de referencia cedieron terreno en septiembre, con la única excepción del yen japonés, sostenido por la posibilidad de intervención oficial y expectativas de alzas en el Banco de Japón. Este escenario ha forzado giros estratégicos en Wall Street: firmas como Morgan Stanley abandonaron recientemente su proyección de una depreciación del dólar en el mediano plazo.

Señales de sobrecompra en el horizonte

A pesar del fuerte momento alcista, diversos analistas técnicos advierten que la divisa podría estar aproximándose a un techo táctico. Indicadores de impulso y fuerza relativa se han ubicado en zonas de sobrecompra, sugiriendo cautela a los operadores. Noah Buffam, analista de CIBC Capital Markets, apuntó que la moneda empieza a dar indicios de sobrevaloración, mientras que Kamakshya Trivedi, de Goldman Sachs, anticipa que el dólar tenderá a operar en rangos acotados, limitando las expectativas a un único ajuste adicional de tasas en octubre.

El rumbo de las próximas semanas estará condicionado por el reporte del mercado laboral estadounidense y la publicación del índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), el termómetro predilecto de la Fed para calibrar el pulso de la inflación.