El dólar estadounidense experimentó este jueves su contracción más pronunciada en más de un mes, borrando de un plumazo los avances conseguidos recientemente tras la publicación de cifras inflacionarias por encima de lo previsto. El retroceso de la divisa, que cedió terreno frente a prácticamente todas las principales monedas internacionales —destacando una depreciación cercana al 1% frente al franco suizo—, respondió a un movimiento defensivo de los inversionistas que sacudió los cimientos del mercado cambiario.

Este giro inesperado estuvo motivado por la creciente inquietud en torno a la rentabilidad y el ritmo de gasto en el sector de la inteligencia artificial. Dicho nerviosismo desató una oleada de ventas en activos de deuda corporativa vinculados a la tecnología, propiciando en contrapartida una migración hacia la seguridad de los bonos del Tesoro estadounidense. Como consecuencia directa, los rendimientos de la deuda soberana descendieron de forma notable, restándole atractivo inmediato al billete verde.

Presiones inflacionarias que no lograron sostener la divisa

El repliegue del dólar ocurrió a contrapelo de indicadores macroeconómicos que en condiciones habituales habrían respaldado su fortaleza. En septiembre, los precios al productor en Estados Unidos repuntaron un 1,3%, marcando su mayor alza interanual en más de cuatro años. De igual forma, las ventas minoristas superaron las proyecciones del mercado impulsadas por el consumo de combustibles, lo que en principio reforzaba los argumentos para una postura monetaria más estricta por parte del banco central.

Sin embargo, las preocupaciones sectoriales pesaron más en la balanza. Analistas como Andrew Hazlett, operador cambiario en Monex Inc., subrayan que la salida de capitales en deuda ligada a la IA terminó alimentando la demanda por deuda pública segura, socavando el rendimiento de los bonos y castigando al dólar. Por su parte, estrategas como Alex Cohen, de Bank of America, advierten que la estrecha correlación entre el desempeño de la moneda y la inversión tecnológica deja al billete verde en una posición vulnerable ante cualquier tropiezo en esta industria.

La mirada puesta en la Reserva Federal

La atención de los operadores se traslada ahora a las intervenciones públicas de Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, en el marco de las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial en Bangkok. Esta comparecencia representa su última oportunidad formal para ofrecer señales sobre el futuro de las tasas de interés antes de que el comité entre en el tradicional periodo de silencio previo a la reunión de política monetaria de octubre.

El debate de fondo, no obstante, gira en torno a la concentración de los motores económicos en EE.UU. Expertos como Brent Donnelly, presidente de Spectra Markets, han advertido con crudeza sobre este fenómeno, señalando que si los mercados comienzan a descontar que la inversión en inteligencia artificial tocó techo, el dólar enfrentará severas dificultades, comparando la estructura económica estadounidense actual con un taburete sostenido por una sola pata.