El sector del lujo europeo atraviesa uno de sus momentos más críticos en tiempos recientes. Las acciones de los gigantes de la alta gama cotizan en sus niveles más bajos en más de una década, disipando cualquier esperanza de un repunte inmediato en las plazas bursátiles. Tanto LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE como Hermès International SCA acumulan caídas cercanas al 40% en lo que va de año, evidenciando un cambio drástico en los patrones de consumo global.

Hermès pierde el blindaje ante el freno asiático

Tradicionalmente considerada una de las apuestas más defensivas de la industria gracias a las listas de espera de su icónico bolso Birkin, Hermès vio prolongarse el retroceso de sus títulos tras reportar ingresos trimestrales por debajo de lo previsto. Sus acciones cotizan actualmente a unas 27 veces sus beneficios proyectados, una cifra distante del pico pospandemia, cuando rozó un múltiplo de 70 veces.

Ante este escenario, la firma de análisis Berenberg, encabezada por el estratega Nick Anderson, degradó la recomendación sobre el valor de "comprar" a "mantener". Los expertos advierten que la maison francesa podría presentar una vulnerabilidad mayor de la estimada frente a la desaceleración del mercado asiático y a la retracción de aquellos clientes aspiracionales que complementaban la base de compradores ultrarricos.

LVMH y Kering profundizan las alertas del sector

La situación no es más alentadora para el conglomerado LVMH, cuyos resultados recientes confirmaron un debilitamiento prolongado en la demanda asiática. La empresa cotiza hoy a cerca de 16 veces sus ganancias estimadas, marcando su valoración relativa más modesta en más de diez años.

A este cuadro se suma Kering, matriz de Gucci, cuyas ventas defraudaron las proyecciones y detonaron una caída intradía de hasta un 12% en sus títulos. La analista de Bernstein, María Meita, subraya que las valoraciones actuales reflejan de lleno un contexto macroeconómico deteriorado, indicando que el repunte de LVMH estará condicionado de manera casi obligatoria a una reactivación del consumo en China.

Un cóctel de crisis inmobiliaria y tensión local

El repliegue del comprador chino responde a factores estructurales severos: una crisis prolongada en el sector de bienes raíces, debilidad en los mercados financieros locales y una fiscalización más estricta sobre los patrimonios en el exterior.

A estos vientos en contra se añade un factor operativo directo en Europa. Las crecientes tensiones y convocatorias de protestas en Francia representan una amenaza latente para el flujo de turistas y las ventas en tiendas insignia, tal como destaca la analista Deborah Aitken, alejando por el momento a los inversores que buscan gangas en las cotizaciones del sector.