Tras un ciclo estelar que coronó al metal dorado a finales de enero con récords superiores a los US$5.400 por onza troy, el mercado de materias primas enfrenta un giro radical. El oro ha cedido cerca de un 28% de su valor, ubicándose en torno a los US$3.900 la onza y tocando niveles que no se veían desde finales del año pasado.

Este retroceso responde a una combinación de factores macroeconómicos que han golpeado con fuerza a los activos de refugio. El repunte sostenido en los precios de la energía —con el crudo superando la barrera de los US$103 por barril debido a las tensiones en Medio Oriente— ha encendido nuevamente las alarmas inflacionarias. Ante este escenario, la Reserva Federal de Estados Unidos y otros bancos centrales han reiterado que mantendrán una postura monetaria restrictiva, diluyendo las esperanzas de recortes inmediatos de tasas y fortaleciendo el rendimiento de la renta fija frente al metal.

Liquidaciones forzadas y enfriamiento de la demanda

El desplome del oro no ha ocurrido de forma aislada. Una fuerte corrección en el sector de las acciones tecnológicas, alimentada por las dudas sobre el retorno del gasto masivo en inteligencia artificial, ha forzado ventas masivas y llamados de margen en las carteras de inversión globales. Para cubrir pérdidas o garantizar liquidez, los operadores se han visto obligados a liquidar posiciones ganadoras en oro, arrastrando a la baja también a la plata, el bitcoin y los títulos de empresas mineras.

A este cuadro se suma una notable desaceleración en las compras físicas de lingotes en las principales plazas de Asia, región que tradicionalmente actúa como amortiguador en momentos de debilidad del precio.

Análisis técnico: ¿hasta dónde puede llegar la corrección?

Desde el punto de vista del análisis de mercado, la estructura técnica del oro continúa bajo presión a la baja en los gráficos diarios y semanales. Al perforar el soporte psicológico de los US$4.000, la cotización aceleró su descenso hacia la zona de los US$3.890 a US$3.900 por onza.

De no sostenerse este nivel clave, los analistas proyectan que la caída podría profundizarse hacia los US$3.845 e incluso los US$3.780. Cualquier intento de rebote técnico enfrentará resistencias complejas entre los US$4.000 y US$4.030, manteniendo un sesgo reservado a corto plazo a pesar de que los indicadores ya reflejan señales de sobreventa.