El mercado de metales preciosos experimentó un pronunciado retroceso este viernes, llevando la cotización del oro a sus niveles más bajos registrados desde el pasado mes de julio. Esta corrección responde de forma directa a la renovada presión en los costos energéticos internacionales y al deterioro en el sentimiento del consumidor en Estados Unidos, factores que avivan las alarmas inflacionarias a escasos días de la próxima deliberación de política monetaria de la Reserva Federal.

Presión energética y aversión al riesgo

El metal dorado registró caídas de hasta un 1,2%, situándose cerca de los US$3.975 por onza, antes de estabilizarse en torno a los US$3.999,05 en las operaciones de Nueva York. Este repliegue coincide con un repunte en el petróleo Brent, que superó la barrera de los US$115 por barril impulsado por la agudización de las tensiones en Medio Oriente, amenazando la cadena global de suministro. Con este panorama, el oro apunta a cerrar la semana con un declive acumulado de casi un 4%, marcando su desempeño más débil desde principios de junio.

Ryan McKay, estratega sénior de materias primas en TD Securities, apuntó que el activo se encuentra atrapado en una dinámica adversa: "El oro se ve afectado por la incertidumbre en torno a los precios del petróleo, los tipos de interés y las perspectivas de la Reserva Federal". McKay añadió que las posiciones de venta masiva por parte de asesores de comercio de materias primas (CTA) y el flujo de capitales hacia el refugio de los bonos del Tesoro estadounidense han elevado los rendimientos soberanos, restándole atractivo al metal que no genera intereses.

Expectativas de tipos e impacto en el consumidor

A nivel macroeconómico, la confianza de los consumidores estadounidenses retrocedió a su punto más bajo en cinco meses durante octubre, golpeada por el encarecimiento del costo de vida y las tasas crediticias elevadas. Aunque los operadores asignan apenas un 10% de probabilidad a un incremento en los tipos en la reunión inmediata de la Reserva Federal, la escalada del crudo alimenta las proyecciones de un ajuste monetario hacia el mes de diciembre.

Frente a este escenario, Christopher Wong, analista de Oversea-Chinese Banking Corp., enfatizó la necesidad de mantener prudencia en el corto plazo: "La reciente venta masiva sugiere que la reducción del riesgo en general y la persistente preocupación por la inflación podrían estar contrarrestando el alivio derivado de la bajada de los rendimientos".

Divergencia en los fondos cotizados (ETF)

Pese a la caída en el precio al contado, el comportamiento de los fondos cotizados en bolsa (ETF) refleja una postura distinta en el mediano y largo plazo. Durante las últimas 14 semanas, estos instrumentos han continuado captando entradas de metal sostenidas. Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank A/S, precisó que mientras los operadores de corto plazo reaccionan a las tasas y fluctuaciones de divisas, los inversores estratégicos "siguen acumulando oro a través de ETF como protección contra la inestabilidad fiscal, los riesgos geopolíticos y la devaluación de la moneda".

En el resto del tablero de metales, la plata retrocedió un 0,83% para ubicarse en los US$54,12 por onza, el platino cerró a la baja y el paladio logró avanzar terreno, mientras el dólar estadounidense mantuvo un comportamiento plano en la jornada.