En el dinámico escenario del mercado de divisas global, que mueve diariamente unos 9,5 billones de dólares, uno de los movimientos más desapercibidos y con mayor potencial alcista es la apreciación del yuan chino. De acuerdo con proyecciones presentadas por Kamakshya Trivedi, director global de investigación de estrategia de divisas, tasas de interés y mercados emergentes de Goldman Sachs, la moneda del gigante asiático arrastra una infravaloración de entre un 20% y un 25%, un cálculo que la entidad considera estrictamente conservador.

Proyecciones que desafían el consenso financiero

Mientras que el consenso de los analistas internacionales prevé ajustes moderados —situando la moneda cerca de 6,68 unidades por dólar al cierre del año—, el modelo de Goldman Sachs proyecta que el yuan alcanzará un nivel de 6,40 por dólar en un horizonte de 12 meses. Más aún, los indicadores de valor razonable de la firma bancaria sugieren que la divisa podría acercarse a la barrera de las seis unidades por dólar a futuro, un hito que no se registra desde principios de 2014.

Trivedi subrayó que los operadores de futuros y los pronósticos convencionales todavía no han asimilado la magnitud de este ajuste cambiario, el cual se proyecta como un proceso paulatino pero firme. Esta visión contrasta con la cautela del mercado, que ha tardado en incorporar la fortaleza estructural de la divisa asiática frente a un dólar impulsado por presiones inflacionarias e incertidumbre geopolítica.

Respaldado por un superávit comercial histórico

El argumento fundamental detrás de esta apreciación descansa en la solidez de la balanza comercial de China. Durante los primeros ocho meses del año en curso, el superávit comercial del país alcanzó la cifra de 805.500 millones de dólares. Según los estrategas de Goldman Sachs, evaluar la divisa considerando estos flujos de cuenta corriente confirma una marcada subvaloración.

A esto se suma la evolución cualitativa de las exportaciones chinas, que han pasado de competir únicamente por costos a dominar renglones de manufactura avanzada y alta tecnología. Asimismo, Pekín ha buscado mitigar tensiones con socios estratégicos, como ocurrió recientemente al pactar límites en la exportación de vehículos híbridos hacia la Unión Europea, bloque frente al cual el yuan ya acumula una apreciación superior al 8% en el año.

Una moneda alineada con la estrategia de Pekín

Una apreciación progresiva del yuan encaja de manera directa con los objetivos estratégicos trazados por el presidente Xi Jinping, quien ha impulsado activamente la internacionalización de la moneda para consolidarla como un activo de reserva, financiamiento e inversión en el comercio global.

Permitir que la moneda gane terreno frente al billete verde no solo apacigua los reclamos de sus principales socios comerciales sobre supuestas ventajas artificiales, sino que además eleva el atractivo de los activos financieros denominados en yuanes ante los ojos de los grandes inversores institucionales de todo el mundo.