El oro físico ya no necesita ser trasladado de una caja fuerte a otra para cambiar de propietario. A través de la tecnología blockchain, los instrumentos digitales Tether Gold (XAUT) y Paxos Gold (PAXG) han transformado la forma en que los inversionistas interactúan con este refugio de valor histórico, concentrando más del 90% del mercado de oro tokenizado en redes públicas.

Actualmente, el ecosistema global de oro digital —que engloba diversas modalidades de custodia— maneja entre US$45.000 millones y US$55.000 millones. David Tait, director ejecutivo del World Gold Council, ha señalado que este segmento representa una oportunidad sin precedentes tanto para inversionistas minoristas e institucionales como para proveedores de liquidez, estimando que la industria podría escalar hasta los US$170.000 millones en 2031 si se consolidan marcos regulatorios estables y estándares compartidos.

Estructura, respaldo y diferencias clave

A diferencia de las monedas estables vinculadas al dólar, estos activos no tienen una cotización fija: su valor replica el precio internacional del oro. Cada unidad de XAUT o PAXG equivale estrictamente a una onza troy de oro fino (aproximadamente 31,1 gramos). No obstante, sus estructuras corporativas y de custodia presentan contrastes significativos:

• Paxos Gold (PAXG): Emitido por Paxos Trust Company, entidad supervisada por la Oficina del Contralor de la Moneda de Estados Unidos (OCC). Sus lingotes se resguardan en bóvedas de Londres acreditadas por la London Bullion Market Association (LBMA) y cuenta con verificaciones mensuales a cargo de la firma auditora KPMG. Opera principalmente en Ethereum y Solana.
• Tether Gold (XAUT): Desarrollado por TG Commodities, vinculada a la firma emisora de USDT. Su oro físico descansa en cámaras acorazadas en Suiza. Permite a los tenedores rastrear el número de serie, pureza y peso de las barras asignadas, operando en redes como Ethereum, Tron y BNB Chain.

Ambas opciones eximen a los inversionistas de costos periódicos de almacenamiento, aunque aplican tarifas operativas por transacción y exigen volúmenes mínimos elevados —como 430 PAXG por barra en el caso de Paxos— para quienes deseen canjear sus tokens por lingotes físicos entregados en mano.

Oro tokenizado frente a los tradicionales ETF

Frente a los fondos cotizados en bolsa (ETF), el oro digital ofrece ventajas operativas sustanciales. Mientras que los ETF operan únicamente bajo horarios bursátiles convencionales y entregan participaciones colectivas, los tokens se transaccionan las 24 horas del día de manera ininterrumpida y representan derechos asignados sobre metal específico.

Otra ventaja crítica radica en su utilidad como colateral. Vincent Domien, especialista en metales preciosos de ICBC Standard Bank, remarcó durante un simposio de la LBMA que la capacidad de tokenizar el oro y movilizarlo al instante amplifica su utilidad drásticamente. En los ecosistemas financieros modernos, estos tokens pueden servir como garantía inmediata para solicitar préstamos de liquidez sin necesidad de liquidar la posición en oro ni asumir los costos y descuentos logísticos asociados a mover barras de una bóveda a otra.

Riesgos en el horizonte financiero

A pesar de su dinamismo, el sector enfrenta desafíos considerables: el riesgo de contraparte de los custodios, las vulnerabilidades tecnológicas en los contratos inteligentes y la fluctuación natural de la materia prima. Para consolidar su expansión global, analistas y líderes del sector coinciden en que la certidumbre regulatoria será el pilar definitivo que determine si el oro digital se convierte en el estándar patrimonial de las próximas décadas.