El panorama energético global continúa sometido a una fuerte volatilidad que desafía las proyecciones más conservadoras. Un análisis estratégico de Goldman Sachs plantea tres posibles trayectorias para los precios del crudo hacia 2027, un período que estará estrechamente condicionado por el ritmo de recuperación del bombeo en Medio Oriente y la persistencia de riesgos geopolíticos sobre las rutas comerciales.

En lo inmediato, la firma financiera elevó sus estimaciones para el cierre de 2026, situando el barril de Brent en US$90 (frente a los US$85 anteriores) y el WTI en US$81. Este ajuste alcista responde a una prima de riesgo geopolítico que aún supera los US$20 por barril, combinada con inventarios mundiales históricamente bajos. Para 2027, el escenario central del banco prevé un promedio de US$80 para el Brent —moderándose gradualmente desde los US$88 en enero hasta los US$75 en diciembre— y reduce a US$73 su cálculo para el WTI, arrastrado por los elevados fletes marítimos entre Estados Unidos y el continente europeo.

Tres rutas divergentes para el barril en 2027

El equipo de materias primas del banco, liderado por Daan Struyven, advierte que la balanza de riesgos se inclina predominantemente al alza en el corto plazo. Bajo este prisma, se configuran tres escenarios concretos:

• Escenario central (US$80): Contempla una recuperación progresiva de la producción en el golfo Pérsico durante el segundo semestre de 2027, situándose apenas 300.000 barriles diarios por debajo de los niveles previos al conflicto (febrero de 2026).
• Escenario alcista (US$125): Se activaría si la oferta regional sufre un déficit persistente de cinco millones de barriles diarios frente a los niveles prebélicos, producto de ataques directos a refinerías o agresiones sostenidas contra embarcaciones en zonas estratégicas.
• Escenario bajista (US$60): Asume que una solución diplomática duradera o un restablecimiento acelerado del flujo comercial permitan superar en un millón de barriles diarios la producción anterior a la crisis, disipando por completo la prima geopolítica.

Inventarios, lecciones históricas y demanda

El análisis subraya que las perturbaciones graves en el suministro petrolero no suelen corregirse con rapidez. En los últimos cincuenta años, los cinco mayores choques de oferta duraron en promedio 4,5 años y, cuatro años después del incidente inicial, el bombeo de las regiones perjudicadas todavía se encontraba un 42% por debajo de su punto de partida. Aunque el déficit del mercado mundial se redujo drásticamente a 300.000 barriles diarios en septiembre (tras haber alcanzado 7,2 millones en marzo), se anticipa que el equilibrio pasará a superávit hacia finales de 2026.

Al mismo tiempo, la demanda global ha sentido el impacto de las tensiones: en el tercer trimestre de 2026 se registró una caída de 3,3 millones de barriles diarios en términos interanuales. Para el cierre de 2027, el efecto residual derivado del bloqueo en el estrecho de Ormuz restará unos 700.000 barriles diarios al consumo, en parte acelerado por la transición hacia flotas de vehículos eléctricos. Ante esta encrucijada, los analistas sugieren mantener posiciones alcistas en gasolina europea de cara al verano de 2027 y recomiendan a los productores asegurar coberturas a la baja mediante diferenciales de opciones de venta.