Los principales colosos bancarios de Wall Street se alistan para presentar sus balances trimestrales con estimaciones de ingresos combinados por operaciones bursátiles que rondan los US$19.000 millones. No obstante, el panorama idílico del primer semestre —donde prácticamente todas las mesas de dinero salieron victoriosas— ha comenzado a desvanecerse. En este nuevo tramo del año, la desaceleración de los mercados de capitales está profundizando una marcada brecha entre las entidades que logran sostener el ritmo y aquellas que enfrentan mayores tropiezos.

Goldman Sachs y Morgan Stanley a la vanguardia

En la cima de las proyecciones se ubica Goldman Sachs Group Inc., con una estimación de ingresos por operaciones de renta variable que alcanza los US$5.100 millones. Pisándole los talones figura Morgan Stanley, con proyecciones de US$4.900 millones. Por su parte, JPMorgan Chase & Co. apunta a captar unos US$4.500 millones, mientras que la división de acciones de Bank of America Corp. se situaría en torno a los US$2.600 millones.

Expertos del sector señalan que esta etapa dejará ver una dispersión mucho más acentuada de resultados. Analistas como Mike Mayo, de Wells Fargo, advierten que el entorno uniforme de bonanza quedó atrás, abriendo paso a un trimestre donde no todos los actores saldrán airosos.

El peso de las tasas sobre la renta fija

El persistente ciclo de altas tasas de interés continúa ejerciendo una fuerte presión sobre los departamentos de renta fija. Se proyecta que las divisiones de bonos y deuda de los cinco mayores bancos estadounidenses registren ingresos por encima de los US$19.000 millones, una cifra notable pero inferior a los más de US$21.000 millones computados en el segundo trimestre, lo que supondría su rendimiento más bajo en lo que va de año.

Líderes de la industria, entre ellos Brian Moynihan de Bank of America y David Solomon de Goldman Sachs, ya habían anticipado un enfriamiento en la renta fija frente a la solidez de las acciones. A esto se suma el impacto contable que las fluctuaciones de tipos generan en las carteras de activos propios, agregando volatilidad a los balances. Aun así, el negocio de suscripción de deuda encuentra cierto respiro gracias a una oleada obligada de refinanciaciones corporativas previstas para los próximos años.

Fusiones a la baja y el factor disruptivo de la IA

El ritmo de las grandes transacciones corporativas también muestra señales de agotamiento. Las operaciones globales de fusiones y adquisiciones sufrieron una caída cercana al 10% interanual al cierre de septiembre. Aunque Jamie Dimon, líder de JPMorgan, destacó cierta solidez en la actividad europea, reconoció una leve moderación en el mercado estadounidense hacia el final del período.

En paralelo, el sector bancario ha tenido que digerir la inquietud que genera la inteligencia artificial. El temor a que estas herramientas optimicen la tesorería corporativa y desvíen depósitos tradicionales provocó ventas masivas en el índice KBW Bank, marcando su trimestre más complejo desde la crisis de los bancos regionales en 2023. Sin embargo, diversas firmas sostienen que la reacción del mercado ha sido desmedida y coinciden en que la financiación para desplegar infraestructura de IA representará un motor multimillonario y duradero para los mercados de capitales.