El panorama financiero de América Latina experimenta un nuevo giro estratégico. Bank of America (BofA) decidió elevar su recomendación para la renta variable de Brasil de una postura neutral a sobreponderar. Esta decisión obedece a proyecciones que apuntan a un recorte de tipos de interés más acelerado por parte de la autoridad monetaria, lo cual promete aliviar la carga financiera sobre las cotizaciones bursátiles locales.

Un respiro para las valoraciones del Ibovespa

De acuerdo con las estimaciones de los estrategas de la entidad, encabezados por David Beker, la desaceleración de la actividad económica junto a presiones inflacionarias más moderadas brindan el terreno propicio para una política monetaria expansiva. El banco proyecta que la tasa de referencia Selic descenderá hasta un 11,25% hacia el cierre de 2027, una reducción notable frente al 12,75% previsto anteriormente y muy por debajo del casi 14% que actualmente descuenta el consenso del mercado.

Este entorno favorece sustancialmente al índice de referencia Ibovespa. Al excluir los títulos vinculados a materias primas, el parqué brasileño opera actualmente con un descuento cercano al 10% frente a sus promedios históricos. Los analistas puntualizan que el impacto de tasas más benignas tiene la capacidad de sobreponerse a los riesgos latentes de menores ganancias corporativas, enfriamiento de la demanda y ruidos políticos asociados al calendario electoral.

Las favoritas del portafolio y el flujo internacional

La estrategia de posicionamiento prioriza activos que se beneficien directamente del costo de capital más bajo, como empresas vinculadas al mercado de capitales y entidades con apalancamiento, sin dejar de lado a compañías robustas con balances sólidos y fuerte generación de efectivo. Entre los títulos predilectos de este portafolio destacan gigantes como:

• Petrobras (PETR4)
• Vale (VALE3)
• Itaú Unibanco (ITUB) y Bradesco (BBDC4)
• BTG Pactual (BPAC11) y B3 (B3SA3)
• Assaí Atacadista (ASAI3), Raia Drogasil (RADL3) y TOTVS (TOTS3)

El interés internacional ya comienza a notarse en las plazas locales. En las últimas jornadas se registraron entradas netas de capital extranjero por unos BRL$6.000 millones (aproximadamente US$1.115 millones), revertiendo de forma parcial la tendencia de salidas que predominó en los meses previos.

El mapa bursátil en el resto de la región

Con esta actualización, Brasil se une a Argentina, Colombia y Perú en la lista de mercados con recomendación de sobreponderar dentro de la región. El mercado peruano destaca por fundamentos macroeconómicos sólidos y precios favorables de metales; Colombia exhibe valoraciones deprimidas con potencial de recuperación, y Argentina mantiene el optimismo por su rumbo reformista, aun con la volatilidad política habitual.

Por el contrario, la firma mantiene una visión neutral sobre Chile, reconociendo avances en reformas para dinamizar la inversión, mientras que sostiene su postura infraponderada para México, lastrado por la incertidumbre en torno a las revisiones del T-MEC, debilidad económica y cautela en el ámbito fiscal.