El mercado de renta fija global cerró una semana de alta volatilidad con un repunte histórico en los costos de endeudamiento a largo plazo del gobierno estadounidense. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años se elevó hasta alcanzar el 5,53%, marcando cotas inéditas que no se observaban desde 2004, mientras que el papel de referencia a 10 años rebasó con fuerza la barrera del 5,22%.

Este movimiento alcista se intensificó tras la divulgación del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Aunque el indicador registró un descenso a su cota más baja en cuatro meses durante septiembre, superó las previsiones de los analistas, confirmando que la economía norteamericana y el consumo privado aún muestran solidez frente al ciclo restrictivo de la Reserva Federal (Fed).

Divergencia en la curva de rendimientos

A diferencia de las alzas en los tramos largos, la deuda a corto plazo experimentó un comportamiento opuesto. El papel a dos años moderó su rendimiento en siete puntos básicos, lo que provocó una marcada ampliación en las diferencias clave de la curva, en particular los diferenciales de dos a diez años y de cinco a treinta años.

Especialistas del sector señalan que el mercado navega en un terreno sin referencias técnicas fijas. Para Izaac Brook, estratega de tasas en RBC Capital Markets, este vacío técnico permite que las tasas continúen su trayectoria alcista sin frenos evidentes en lo inmediato. En tanto, Monty Gandhi, analista de SMBC Group, destacó que una parte considerable de los inversores optó por tomas de utilidades y reacomodo de carteras en los tramos de menor maduración.

Presiones geopolíticas y expectativas de la Fed

El incremento en los rendimientos a largo plazo coincidió con una sesión a la baja en el sector energético, donde el crudo West Texas Intermediate (WTI) cedió un 2,3% para situarse en US$92,41 por barril. Sin embargo, persisten las alertas por los efectos de las tensiones bélicas en Oriente Medio sobre el costo de la vida.

En este contexto, entidades financieras como Morgan Stanley han revisado al alza sus proyecciones para los rendimientos soberanos, anticipando una política monetaria más dura por parte de la Fed. Por su parte, Andrew Hollenhorst, economista de Citigroup, advirtió que la traslación de los costos energéticos hacia las tasas oficiales deja al mercado sin un techo definido a corto plazo para evaluar el impacto inflacionario final.