El mercado global de metales vuelve a presenciar una fuerte ofensiva del cobre. Los contratos de referencia en la Bolsa de Metales de Londres (LME) avanzaron un 1,2% para ubicarse en los US$14.690 por tonelada, consolidando su undécima alza semanal en doce periodos y colocándose a tiro de piedra del máximo histórico de US$14.875 alcanzado el pasado 10 de septiembre.

Este repunte responde a una combinación de vientos a favor macroeconómicos y factores fundamentales de oferta. Por un lado, las bolsas internacionales han ganado tracción favorecidas por la caída en las cotizaciones del petróleo y el optimismo ante la venidera cumbre bilateral entre los presidentes Donald Trump y Xi Jinping, lo que disipa momentáneamente las tensiones comerciales entre las dos principales potencias económicas del planeta.

Presiones en la refinación y cuellos de botella en China

En el terreno operativo, la oferta asiática muestra signos evidentes de endurecimiento. De acuerdo con informes del Shanghai Metals Market, varios complejos de refinación en China entrarán en periodos de mantenimiento programado entre los meses de octubre y noviembre. Esta parada técnica limitará el volumen disponible del metal en un momento en que la congestión portuaria en Shanghái ya genera retrasos sustanciales en el flujo de cargamentos importados.

A su vez, la conocida prima de Yangshan —termómetro clave de la demanda spot en el principal puerto de ingreso a China— se mantiene en cotas elevadas, aun tras ceder levemente respecto a los máximos no vistos desde noviembre de 2022. Esto confirma que el apetito de los transformadores locales sigue sólido.

Un año marcado por la volatilidad geopolítica

La trayectoria del cobre durante este ejercicio ha estado intensamente condicionada por la política comercial. Las expectativas de que la administración Trump aplicara nuevos aranceles al metal refinado desataron meses atrás una acelerada ola de importaciones preventivas hacia Estados Unidos, lo que drenó inventarios y tensionó los precios en el resto de plazas internacionales.

Pese a las correcciones temporales motivadas por la retórica restrictiva de la Reserva Federal y el impacto de tasas elevadas sobre el sector industrial, el metal rojo reafirma su posición estratégica en la transición energética y la manufactura pesada, arrastrando al alza al conjunto de los metales básicos en el parqué londinense.