El mercado de metales industriales experimentó un moderado repunte este miércoles. El cobre registró un avance del 0,7% para situarse en US$14.186 por tonelada métrica en la Bolsa de Metales de Londres (LME), impulsado por la estabilización en los rendimientos de los bonos del Tesoro y un clima de mayor calma en los futuros bursátiles estadounidenses, a pocas horas de que la Reserva Federal dé a conocer su resolución sobre las tasas de interés.

El comportamiento de los precios refleja un respiro luego de que la cotización descendiera de los máximos históricos alcanzados la semana anterior. Dicho ajuste obedece, en gran medida, a una distensión en la escasez de oferta que venía afectando a los centros de consumo fuera de Estados Unidos. Durante meses, diversos operadores concentraron importantes cargamentos en depósitos norteamericanos anticipando la posible imposición de nuevos aranceles comerciales por parte de la administración Trump; sin embargo, al posponerse estas medidas restrictivas, el flujo físico hacia otros destinos comenzó a normalizarse.

Señales de contango en el mercado físico

Uno de los indicadores más evidentes de esta distensión es la estructura de precios en la LME. Actualmente, los contratos al contado se negocian con un descuento aproximado de US$37 por tonelada frente a los futuros a tres meses, configurando un escenario técnico conocido como contango. Esta situación contrasta con el backwardation registrado semanas atrás —cuando el valor al contado superaba ampliamente al futuro— y confirma una disponibilidad inmediata de material más holgada para los procesadores.

Expectativas sobre la Fed y desempeño de otros metales

El foco central de la jornada sigue anclado en la política monetaria de Washington. El mercado asigna una alta probabilidad a que el banco central estadounidense aplique su primer ajuste al alza de tasas desde 2023, una maniobra que suele enfriar la demanda global de materias primas al elevar el costo del financiamiento. Las presiones inflacionarias vinculadas al gasto de capital y los costos de la energía habían llevado el rendimiento de la deuda a 10 años a máximos no vistos desde 2007, aunque un retroceso previo en el precio del petróleo ha dado cierto margen de maniobra a los activos de riesgo.

En sintonía con el desempeño del cobre, otros metales básicos también mostraron números verdes en la sesión:

• Níquel: avanzó un 1,6%.
• Aluminio: se anotó una subida del 0,8%.

El balance definitivo de la sesión dependerá del tono que adopte la autoridad monetaria respecto a la trayectoria del costo del dinero para lo que resta del año.