El mercado de metales preciosos vive momentos de marcada tensión. El oro registró un retroceso de hasta un 0,8%, poniendo a prueba la barrera psicológica de los US$4.000 por onza, mientras los operadores internacionales aguardan con cautela la resolución sobre las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos.

El precio al contado del metal dorado se situó en torno a los US$4.030,94 la onza, borrando buena parte de las ganancias de la jornada previa. En un contexto donde el petróleo repunta debido a la incertidumbre electoral en Israel y los crecientes temores de una escalada militar frente a Irán, las persistentes presiones inflacionarias complican el panorama macroeconómico global. Aunque el consenso proyecta que la Fed mantendrá el costo del dinero sin cambios en esta sesión —lo que en teoría favorece a los activos que no devengan intereses—, el mercado no descarta un endurecimiento adicional antes del cierre del año.

Un delicado equilibrio para la Fed y los activos de refugio

El presidente del banco central estadounidense, Kevin Warsh, encara un escenario complejo: debe garantizar ante los mercados su firme compromiso de embridar la inflación sin asfixiar la actividad económica, a la espera del índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), el termómetro de precios preferido por la entidad, que verá la luz este jueves.

La reciente volatilidad del oro también ha estado vinculada a los vaivenes de Wall Street. Tras la liquidación de posiciones la semana pasada en firmas vinculadas a la inteligencia artificial —cuando varios operadores vendieron lingotes para cubrir pérdidas en renta variable—, el metal ha intentado recomponerse, aunque la liquidez continúa siendo limitada.

Demanda física dividida en Asia y perspectivas técnicas

Desde el análisis de JPMorgan Private Bank, Yuxuan Tang, estratega de tasas y divisas para Asia, advierte que el metal precioso todavía enfrenta riesgos bajistas: “El oro encontrará un suelo sólido cuando los tipos alcancen su máximo”, precisó, subrayando la fragilidad técnica que se abre si se perfora definitivamente el piso de los US$4.000.

Por el lado del consumo físico, el interés minorista en China ha brindado un respiro temporal ante el desinfle bursátil local. No obstante, en la India los compradores han frenado adquisiciones a la espera de la temporada festiva, apostando a que las cotizaciones puedan corregir aún más. Al respecto, Christopher Wong, estratega de Oversea-Chinese Banking Corp., apuntó que para consolidar un rebote duradero se requerirá un cóctel muy específico: “Precios de crudo más bajos, una inflación en retroceso y un debilitamiento tanto del dólar como de los rendimientos de la deuda pública”.

El comportamiento bajista arrastró también al resto del complejo: la plata descendió un 1,1% para ubicarse en US$53,86 la onza, al tiempo que el platino y el paladio cerraron en terreno negativo, contrastando con el avance sostenido del dólar estadounidense, que hilvanó su cuarta jornada consecutiva de ganancias.