A lo largo de casi un siglo de cotizaciones en Wall Street, el comportamiento del principal índice bursátil del mundo responde a ciertos compases temporales que los operadores siguen de cerca. Desde 1928, la trayectoria promedio del S&P 500 evidencia que el 27 de octubre suele operar como el punto de inflexión definitivo del otoño boreal: marca el suelo de la última corrección anual antes de habilitar el tramo alcista que conduce al cierre de diciembre.

La anatomía del calendario en Wall Street

El recorrido estacional promedio del índice muestra varios hitos claros a lo largo de los doce meses. Por lo general, el S&P 500 experimenta un avance sostenido que toca un techo local hacia el 18 de julio y registra un segundo pico en torno al 2 de septiembre. A partir de esa fecha, el mercado suele adentrarse en la tradicional corrección otoñal, tocando un primer mínimo cerca del 30 de septiembre para luego ensayar un rebote técnico efímero.

Es justo después de ese intento de recuperación cuando se produce el último retroceso del año, tocando fondo habitualmente el 27 de octubre. A partir de esa coordenada, los registros históricos indican una tendencia predominantemente ascendente, fenómeno que en las mesas de dinero alimenta las expectativas del denominado rally de Santa Claus.

El peso de los comicios legislativos

El comportamiento adquiere matices propios durante los años de elecciones de medio término en Estados Unidos. De acuerdo con evaluaciones técnicas de analistas como Binky Chadha y Parag Thatte, de Deutsche Bank, el S&P 500 tiende a arrancar con fuerza en estos periodos para alcanzar su cota máxima hacia finales de abril, retrocediendo luego entre un 4% y un 5% hasta tocar piso a inicios de octubre bajo la presión de la incertidumbre política.

Sin embargo, la historia favorece la recuperación: el índice logró avances durante los tres meses posteriores a principios de octubre en 21 de los últimos 23 ciclos electorales de medio término. Este repunte suele apoyarse en dos factores determinantes:

• Disipación del riesgo político: La certidumbre regresa una vez que se definen los escaños legislativos.
• Equilibrio de poderes: La posibilidad de un Congreso dividido suele frenar modificaciones bruscas en materia impositiva y regulatoria, un escenario tradicionalmente bien recibido por los inversores.

El escenario hacia el cierre y los riesgos en el radar

El panorama para 2026 guarda coincidencias con este libreto histórico, aunque con variaciones en su intensidad. Luego de alcanzar un máximo histórico el 29 de mayo con una rentabilidad acumulada cercana al 11%, el S&P 500 vio diluirse gran parte de ese impulso con el correr de los meses, llegando a exhibir una ganancia inferior al 1% hacia mediados de otoño.

A pesar de que la coincidencia de las elecciones de noviembre con las pautas estacionales de cierre de año constituye un precedente alentador, los analistas subrayan que las medias históricas no son garantías infalibles. Episodios como los de 1962, 1974, 2002 y 2022 demostraron que factores macroeconómicos independientes pueden arrastrar al mercado a terrenos bajistas. En la coyuntura actual, las tensiones geopolíticas vinculadas a Irán, la evolución del ecosistema de la inteligencia artificial y las dudas fiscales en Europa representan variables de peso que podrían alterar el libreto estadístico.