Una profunda ola de ventas en los mercados de deuda soberana se ha extendido con fuerza hacia las plazas asiáticas, impulsada por un encarecimiento persistente del petróleo que atiza el fantasma de la inflación y dispara los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo a cotas no vistas en décadas. Este escenario ha reconfigurado rápidamente las apuestas de los inversionistas, quienes dan por hecho que la Reserva Federal mantendrá la guardia en alto con incrementos adicionales en el costo del dinero.

En las operaciones de apertura en la región Asia-Pacífico, los títulos gubernamentales a 10 años de Australia y Nueva Zelanda cedieron terreno de inmediato, mientras el rendimiento de un índice global de referencia perforó la barrera del 4% por primera vez desde 2007. La turbulencia responde a una jornada previa de fuertes liquidaciones en Occidente, donde el bono del Tesoro estadounidense a 30 años trepó a su mayor nivel desde 2004 y la referencia a 10 años escaló hasta rondar el 5,20%, presionado además por una subasta de recompra que no logró convencer al mercado.

El petróleo como catalizador inflacionario

El precio de los hidrocarburos continúa siendo la principal mecha de esta volatilidad. El crudo Brent acumuló dos sesiones de alzas hasta rozar los US$106,60 por barril —acumulando un salto superior al 75% en lo que va de año—, aunque experimentó una ligera tregua con una caída del 0,5% ante los trascendidos de contactos diplomáticos preliminares entre Washington y Teherán en torno a la operatividad del estrecho de Ormuz y el eventual alivio de bloqueos portuarios.

"Los incrementos en las tasas de interés no van a resolver los choques geopolíticos, la cotización del crudo, la fiebre de la inteligencia artificial ni la inflación de raíz. Su efecto real es elevar el costo del crédito para toda la economía, lo que tarde o temprano pasará factura a los trabajadores y al consumidor si la Fed opta por una línea demasiado agresiva", advirtió Byron Anderson, estratega de Laffer Tengler Investments.

Halcones en la Fed y presión sobre las divisas

Desde el banco central estadounidense, el mensaje se mantiene severo. Voces de peso dentro del organismo, como Anna Paulson (Fed de Filadelfia) y John Williams (Fed de Nueva York), han reiterado que la batalla contra la inflación está lejos de concluir y que no descartan ajustes adicionales. Los contratos de swaps ya descuentan hasta tres alzas de 25 puntos básicos en el horizonte de un año, encareciendo el financiamiento y restando atractivo a las valoraciones de la renta variable.

En el plano cambiario internacional, la atención se concentra en Japón, donde la debilidad sostenida del yen lo coloca peligrosamente cerca de la marca psicológica de los 160 yenes por dólar, un umbral que analistas consideran crítico y que podría forzar una intervención directa de las autoridades niponas tras su última reunión de política monetaria.

Radiografía del comportamiento de los mercados

• Renta variable: En Asia, el índice Topix de Tokio logró avanzar un 0,5%, mientras que el S&P/ASX 200 australiano retrocedió un 0,5% y los futuros del Hang Seng cedieron un 0,3%. En Europa y EE. UU., los futuros del Euro Stoxx 50 y del S&P 500 apuntaron bajas del 0,5% y 0,2%, respectivamente.
• Divisas: El dólar estadounidense preservó sus avances recientes. El euro cotizó estable en US$1,1375, el yen se situó en 158,78 por billete verde y el yuan offshore operó en 6,7162.
• Materias primas y criptoactivos: El West Texas Intermediate (WTI) retrocedió un 0,8% colocándose en US$93,87 por barril, mientras el oro al contado cedió ligeramente a US$4.269,58 la onza. En el terreno digital, Bitcoin registró un leve avance del 0,1% para ubicarse en los US$84.430, con Ether manteniéndose plano cerca de los US$2.688.