El tercer trimestre fiscal de Jefferies Financial Group Inc. dejó un sabor agridulce en los mercados financieros. Aunque la entidad exhibió un dinamismo sobresaliente en sus mesas de negociación de acciones y en el área de asesoría corporativa, un severo revés en su división de gestión de activos terminó por golpear la cotización de sus títulos en Wall Street, reflejando el costo de colocaciones de alto riesgo que no salieron como se esperaba.

Un golpe directo a la gestión de activos

Los ingresos netos generados por la unidad de gestión de activos sufrieron una contracción superior al 50%, situándose en US$85,6 millones para el trimestre concluido en agosto, una cifra distante de los casi US$177 millones registrados en igual período del ejercicio anterior. El deterioro responde directamente a pérdidas derivadas de exposiciones crediticias problemáticas en compañías como First Brands Group y Radiant World, asumidas a través del fondo Point Bonita, bajo la órbita de Leucadia Asset Management. En el caso de Radiant World, la firma ha enfrentado un escrutinio creciente por sospechas de fraude, donde el grupo mantenía compromisos por debajo de los US$300 millones.

Tras divulgarse las cifras, las acciones de Jefferies cedieron un 1,1% en la apertura bursátil de Nueva York, profundizando un retroceso anual que ya rebasa el 25%.

Frente a este escenario, el director ejecutivo, Richard Handler, y el presidente del grupo, Brian Friedman, buscaron calmar los ánimos ratificando la solidez estratégica de la firma a largo plazo. Ambos ejecutivos explicaron que se encuentran rediseñando la plataforma, recortando la asignación de capital a fondos específicos y acelerando iniciativas como la compra del 50% de Hildene Holding Co., un gestor enfocado en activos de crédito con el que mantienen vínculos comerciales desde hace varios años.

Récord en banca corporativa y acciones

El tropiezo en gestión patrimonial eclipsó lo que de otro modo hubiese sido una jornada de celebración para los banqueros de la firma. Los ingresos provenientes de la negociación de renta variable crecieron un 29%, alcanzando los US$626 millones, apalancados tanto en transacciones electrónicas como en su división de corretaje preferencial (prime brokerage) para fondos de cobertura.

Por su parte, el negocio de banca de inversión escaló un 17% interanual hasta totalizar US$1.300 millones. Dentro de este segmento, los ingresos por servicios de asesoría se incrementaron un 25%, mientras que las colocaciones y suscripciones de acciones se dispararon un 69%. En contraste, el negocio de renta fija reflejó las condiciones de un mercado aletargado, registrando una caída del 26% en sus ingresos netos.

A nivel global, la ganancia neta por acción se situó en US$1,08, superando las previsiones promedio de los analistas, que esperaban alrededor de US$1,00.

Termómetro anticipado para el sector bancario

Al ser Jefferies la primera entidad de gran calibre en presentar sus cuentas del periodo, sus resultados suelen interpretarse como la antesala de lo que reportarán los gigantes de la banca estadounidense el próximo mes. El repunte en la actividad de capitales coincide con los comentarios recientes de altos ejecutivos de instituciones como Goldman Sachs y Bank of America, quienes han anticipado una recuperación en los volúmenes de intermediación bursátil, pese a la persistente cautela que aún domina los segmentos de renta fija.