Pánico financiero tras el desenlace en las urnas

El parqué financiero de Brasil vivió una jornada de auténtico vértigo este lunes. La victoria de Luiz Inácio Lula da Silva frente a Flávio Bolsonaro, con un 51,8% frente a un 48,2% de los sufragios, detonó una agresiva estampida vendedora que golpeó al unísono acciones, bonos soberanos y al real brasileño. El desenlace electoral tomó por sorpresa a la comunidad inversora, que durante las últimas semanas había descontado un escenario favorable a la continuidad política y un ajuste fiscal estricto.

La magnitud de las órdenes de venta obligó a la bolsa B3 de São Paulo a activar de inmediato el mecanismo de interrupción automática (circuit breaker), paralizando las operaciones por 30 minutos tras una caída fulgurante del 10% en el índice Ibovespa. Esta salvaguarda técnica, diseñada para frenar la volatilidad extrema, no se ejecutaba en el mercado brasileño desde los momentos más críticos del confinamiento por la pandemia a inicios de 2020.

Sangría en Wall Street: del sector bancario a Petrobras

La onda expansiva del revés electoral cruzó las fronteras y castigó con especial dureza a las compañías brasileñas que cotizan en Nueva York. El fondo cotizado MSCI Brasil (EWZ) se hundió más de un 24%, reflejando la desconfianza generalizada de los fondos globales. Entre las firmas más castigadas destacaron:

• XP Inc. (XP): se desplomó un histórico -52,58%.
• Inter & Co (INTR): retrocedió un -34,98%.
• StoneCo (STNE): cedió un -30,05%.
• Banco Bradesco (BBD): cayó un -27,76%.
• Nubank (NU): retrocedió un -20,88%.
• Petrobras (PBR): descendió más del -16,04%.

El desplome de la petrolera estatal Petrobras concentra los mayores temores del mercado sobre posibles cambios en la política de precios de los combustibles y el grado de intervención estatal bajo el nuevo mandato.

El fantasma del déficit fiscal y rebajas de calificación

El núcleo de la zozobra inversora se asienta en la fragilidad de las cuentas públicas. Brasil arrastra una deuda soberana que supera el 80% de su Producto Interno Bruto (PIB), con un gasto corriente rígido que reduce drásticamente el margen de maniobra fiscal. Los contratos de swaps de tasas de interés a largo plazo se dispararon cerca de 300 puntos básicos ante las expectativas de un mayor endeudamiento y presiones inflacionarias.

La respuesta de las grandes firmas de inversión no tardó en llegar: firmas como JPMorgan degradaron su recomendación para el real y la deuda local a "ponderación de mercado", mientras que Bradesco BBI rebajó su postura para la renta variable a neutral. A partir de ahora, la mirada de los operadores se mantendrá fija en los primeros nombramientos económicos del presidente electo y en sus señales sobre la contención del gasto público.