El mercado financiero de Paraguay atraviesa uno de sus momentos más tensos de las últimas décadas. En medio de un complejo escenario marcado por la intervención bancaria y un vacío institucional en el Ejecutivo, la divisa estadounidense acumula un incremento semanal del 9,03%, cotizándose sobre los 6.455 guaraníes. De consolidarse esta tendencia, la plaza cambiaria registraría su repunte semanal más pronunciado desde febrero de 1998, cuando el billete verde trepó casi un 13% en plena crisis del sistema financiero local.

Un cóctel de desconfianza bancaria y zozobra política

El catalizador de esta estampida fue la intervención y posterior liquidación de Ueno Bank por parte del Banco Central del Paraguay (BCP), tras comprobarse un severo deterioro en su solvencia. La entidad concentraba cerca del 8,95% de los depósitos del sistema, y la paralización de sus fondos encendió las alarmas de ahorristas e inversionistas. La situación escaló de inmediato a la arena política: el presidente Santiago Peña, quien mantuvo inversiones en la matriz del banco hasta principios de este año, enfrentó cuestionamientos que desembocaron en un juicio político en curso y en un intento de dimisión que aún no ha sido refrendado por falta de quórum legislativo.

Para analistas y firmas de inversión, la respuesta del mercado responde a una lógica de autopreservación. El economista Wildo González subraya que las tesorerías corporativas y los ciudadanos han buscado refugio inmediato en el dólar ante el temor de una mayor inestabilidad institucional. En la misma línea, Ingrid Herrera, jefa del Departamento de Economía de MF Economía e Inversiones, sostiene que el nerviosismo se mantendrá mientras persista la incertidumbre sobre el desenlace del juicio a Peña y los tiempos de desembolso del seguro para los clientes perjudicados.

El reto de los depósitos y la liquidez en guaraníes

El frente técnico añade más leña al fuego. El Fondo de Garantía de Depósitos debe responder por aproximadamente 5,082 billones de guaraníes (unos US$787 millones). Sin embargo, cerca del 62,6% de las colocaciones en Ueno Bank quedó desprotegido, incluyendo una exposición de US$355 millones del Instituto de Previsión Social (IPS).

Dado que gran parte del patrimonio de dicho fondo está denominado en dólares y las indemnizaciones deben liquidarse en moneda nacional, se prevé que el Banco Central deba comprar esas divisas e inyectar un importante volumen de guaraníes al circuito económico. Este incremento en la masa monetaria local amenaza con acentuar la presión devaluatoria en el corto plazo, especialmente en un mercado con coberturas cambiarias muy reducidas.

Perspectivas para la economía y los inversionistas

Pese a la gravedad del cuadro, observadores internacionales como Rodrigo Eyzaguirre Miraglia, especialista regional de FrontierView, señalan que el colapso financiero difícilmente frenará el crecimiento del país sudamericano en el mediano plazo, aunque sí elevará los picos de volatilidad y deteriorará la confianza empresarial inmediata. Con la calificadora S&P situando la deuda de la entidad en grado de incumplimiento ('D'), el desenlace de la sucesión presidencial y la templanza del Banco Central serán las piezas determinantes para evitar que el guaraní continúe perdiendo terreno.