En un cambio de paradigma para los mercados internacionales, los flujos de inversión global hacia las acciones de Estados Unidos superaron a los destinados a la renta fija durante los últimos doce meses. Se trata de un acontecimiento inédito en los registros financieros modernos, exceptuando únicamente el período extraordinario de la crisis financiera global.

Este fenómeno responde a una marcada divergencia entre la salud del sector privado y la del sector público estadounidense. Según George Saravelos, responsable global de investigación de divisas de Deutsche Bank, el balance corporativo de las empresas norteamericanas atraviesa un momento excepcional impulsado por márgenes de ganancia récord y el vertiginoso desarrollo de la inteligencia artificial. En contraste, las cuentas públicas continúan deteriorándose con déficits fiscales que se mantienen por encima del 6% de forma prolongada.

Estados Unidos: De refugio seguro a activo de riesgo predilecto

Esta dinámica está redefiniendo el papel de la primera economía del mundo en las carteras globales. Tradicionalmente considerado el refugio seguro por excelencia mediante sus bonos del Tesoro, el mercado estadounidense se percibe ahora como el activo de riesgo por elección, fuertemente apalancado al éxito y la rentabilidad que pueda materializar la revolución tecnológica.

Lejos de mostrar signos de agotamiento, el panorama macroeconómico global exhibe una resiliencia inusual. Los datos económicos han acumulado su mayor racha ininterrumpida de sorpresas positivas fuera de tiempos de crisis, mientras el Producto Interno Bruto de Estados Unidos, Europa y Japón mostró una aceleración en el segundo trimestre. Dos motores principales sostienen este ciclo: una oleada masiva de gasto de capital privado vinculado a la IA y un despliegue de inversión pública destinado a la autonomía estratégica en áreas clave como defensa, energía y cadenas de suministro.

El impacto en Asia y el caso surcoreano

El reordenamiento de los flujos no se limita a Wall Street. En el plano cambiario y bursátil, Corea del Sur se posiciona como uno de los mayores beneficiarios de este ciclo global de inversiones tecnológicas. Con su índice bursátil avanzando más de un 50% en lo que va de año, un crecimiento proyectado por encima del 3% y medidas de estímulo como vales de adopción de IA para los hogares, el won surcoreano experimentó un repunte del 15% en apenas ocho semanas.

Mientras monedas como el yuan chino y el won consolidan una senda alcista sustentada en estas transformaciones productivas, el yen japonés permanece como una de las principales anomalías del mercado asiático, a la espera de ajustes monetarios más decisivos por parte del Banco de Japón.