El panorama global de las materias primas agrícolas experimentó una fuerte sacudida tras definirse el escenario político en Brasil. La victoria de Luiz Inácio Lula da Silva, quien aseguró un nuevo mandato presidencial tras medirse contra Flávio Bolsonaro, generó una inmediata reacción en los mercados financieros: el real brasileño se depreció un 11%, motivado por la percepción de los operadores de una política fiscal con menor contención del gasto público.

Esta depreciación cambiaria actuó como un catalizador directo sobre los precios de exportación del país sudamericano. Como resultado, los contratos a futuro denominados en dólares registraron marcadas caídas: el azúcar retrocedió más de un 5% —su mayor descenso intradía desde mayo—, el café arábica cedió un 4,1% y la soja cayó hasta un 2,3% en los mercados internacionales.

El pulso por el mercado de la soja y la presión sobre EE. UU.

Al abaratarse la divisa brasileña, los productores locales ganan competitividad internacional inmediata. Susan Stroud, analista de la firma No Bull Ag, destacó que el movimiento de la moneda mejoró el precio interno de la soja en un dólar por bushel, lo que podría desatar una ola de ventas masivas desde el campo hacia los puertos de embarque. Este escenario representa un golpe directo para los exportadores de Estados Unidos, que ven mermada su cuota de mercado en favor de los cargamentos sudamericanos.

El impacto es particularmente sensible en las relaciones con China, destino donde Brasil ya concentró cerca del 80% de las importaciones del grano en los primeros nueve meses del año. La expectativa de un fortalecimiento diplomático y comercial pragmático entre la administración de Lula y Pekín amenaza con reducir todavía más la presencia de los agricultores estadounidenses en el gigante asiático.

Incertidumbre en los sectores de azúcar y café

El efecto dominó también alcanza a otros renglones donde Brasil es líder mundial indiscutible. En el caso del azúcar, analistas como Michael McDougall, de McDougall Global View, apuntan a que la debilidad de la moneda incentivará a los ingenios a colocar mayores volúmenes en contratos de futuros para aprovechar los diferenciales de cambio, aun cuando muchos ya mantenían coberturas previas.

A esta dinámica de precios se suman las fricciones comerciales con Washington, donde pesan aranceles del 25% sobre ciertos productos brasileños como el azúcar, aunque rubros como el café han quedado exentos. De acuerdo con Carlos Mera, jefe de investigación de materias primas agrícolas en Rabobank, las decisiones comerciales futuras de la Casa Blanca dependerán del tono diplomático bilateral. En tanto, Marcelo Bonifacio, especialista de StoneX, advirtió que la calma o la volatilidad futura dependerá de las señales que emita el gobierno entrante para estabilizar la confianza y determinar si la debilidad del real llegó para quedarse.