En un movimiento sísmico para la industria del calzado y la indumentaria deportiva, el astro francés Kylian Mbappé ha decidido romper su vínculo histórico con Nike para incorporarse a las filas de la firma suiza On Holding (ONON). El pacto, estructurado con una duración de diez años, marca el desembarco definitivo de la compañía helvética en el fútbol mundial, un territorio tradicionalmente dominado por las gigantes Nike y Adidas.

Como parte fundamental de este acuerdo, Mbappé debutará en el terreno de juego con botines fabricados mediante la vanguardista tecnología LightSpray, además de involucrarse directamente en el diseño y testeo de indumentaria tanto para el rendimiento deportivo como para el estilo de vida fuera de la cancha. La estrategia de On no se limita a un mero patrocinio comercial: la empresa también sumó a la leyenda gala Thierry Henry como director de fútbol, consolidando un equipo de alto calibre para diseñar su nueva división deportiva.

Una ventana de crecimiento multimillonaria

Para On, que construyó su reputación en el running y el tenis, el fútbol representa un salto de escala mayúsculo. De acuerdo con proyecciones de analistas del sector, la marca contaba con una participación cercana al 2,9% en el mercado global de calzado deportivo antes de este anuncio. No obstante, al integrarse a una disciplina que apasiona al 51% de los consumidores a nivel internacional, el panorama cambia drásticamente. Estimaciones de firmas como BMO Capital Markets sugieren que la división de fútbol podría generar hasta US$400 millones anuales en ingresos para 2031.

Este despliegue se produce tras un segundo trimestre en el que On reportó ventas por 850 millones de francos suizos (unos US$1.077 millones), impulsadas por un sólido avance del 34% en su canal directo al consumidor a tipo de cambio constante y un margen bruto del 65,4%.

Wall Street divide sus opiniones sobre On

En el parqué neoyorquino, las acciones de On llegaron a repuntar hasta un 3,8% tras conocerse el fichaje, para luego moderar su avance en torno a los US$27,36. Las opiniones entre las bancas de inversión permanecen divididas frente a los riesgos operativos que implica competir en una nueva categoría:

• Jefferies mantuvo una postura cautelosa (Underperform) con precio objetivo de US$20, advirtiendo que la incursión futbolística eleva los costos y riesgos de ejecución justo cuando el negocio medular muestra cierta desaceleración.
• Barclays, por su parte, ratificó su recomendación de sobreponderar (Overweight), ajustando su precio objetivo a US$42 al destacar que la marca atraviesa una fase crucial de adopción masiva global.
• Citi continúa respaldando el dinamismo de la compañía, destacando la tracción fuera del mercado estadounidense.

En conjunto, el consenso del mercado mantiene un precio objetivo promedio de US$43,82, lo que sugiere un potencial alcista superior al 60%.

El momento amargo para Nike

La partida de una de sus figuras de mayor proyección internacional llega en el momento más delicado para Nike (NKE). El gigante de Beaverton arrastra una caída cercana al 48,5% en los últimos doce meses, cotizando cerca de los US$35,90. La compañía lidia con menor dinamismo en China, presiones promocionales e inventarios exigentes en América.

Ante este panorama, firmas como UBS recortaron sus proyecciones de precio a US$42, mientras que Citi redujo sus estimaciones de beneficio por acción hacia el año fiscal 2027. La pérdida del liderazgo de Mbappé coincide además con la salida de Nike del índice de grandes corporaciones S&P 100, un síntoma del complejo reajuste competitivo y bursátil que atraviesa la firma norteamericana frente a rivales emergentes.