El mercado de divisas en América Latina arrancó el mes de noviembre exhibiendo un comportamiento marcadamente heterogéneo. La combinación de movimientos en las materias primas internacionales, las expectativas sobre la política monetaria en Estados Unidos y factores estrictamente domésticos ha provocado contrastes evidentes en las monedas de la región, destacándose la fortaleza del peso chileno frente a un pronunciado declive del guaraní paraguayo.

Chile saca ventaja del crudo; Paraguay encara turbulencias internas

El peso chileno se posicionó a la cabeza de las ganancias cambiarias regionales con una apreciación del 1,33% frente al billete verde. Este repunte responde principalmente al alivio que supone la caída en las cotizaciones internacionales del petróleo —con el barril WTI situándose por debajo de los US$100— para economías netamente importadoras de hidrocarburos. A este factor energético se sumó una mayor oferta de liquidez, impulsada por la decisión del Ministerio de Hacienda de Chile de elevar sus ventas semanales de divisas desde US$600 millones hasta los US$1.000 millones.

En la acera opuesta, el guaraní paraguayo registró el revés más profundo de la plaza cambiaria regional, acumulando una depreciación del 3,15% frente al dólar. La divisa guaraní ha recibido el impacto directo de la crisis desatada tras la intervención estatal de Ueno Bank por deficiencias en su capitalización, evento que precipitó además la renuncia de Carlos Carvallo a la presidencia del Banco Central de Paraguay para garantizar la calma institucional. Este clima de incertidumbre ya se refleja en los mercados crediticios: los bonos soberanos paraguayos al 2055 cedieron terreno, al tiempo que la deuda de Ueno Bank con vencimiento a 2031 cayó a 86 centavos por dólar.

Radiografía del desempeño de las monedas regionales

El balance general de las monedas latinoamericanas en los primeros compases del mes muestra presiones divididas frente a la moneda estadounidense:

• Peso chileno (USD/CLP): +1,33%
• Colón costarricense (USD/CRC): +0,46%
• Peso mexicano (USD/MXN): +0,26%
• Sol peruano (USD/PEN): +0,10%
• Quetzal guatemalteco (USD/GTQ): -0,01%
• Lempira hondureño (USD/HNL): -0,02%
• Peso dominicano (USD/DOP): -0,15%
• Peso uruguayo (USD/UYU): -0,28%
• Peso argentino (USD/ARS): -0,76%
• Real brasileño (USD/BRL): -1,14%
• Peso colombiano (USD/COP): -1,62%
• Guaraní paraguayo (USD/PYG): -3,15%

En el plano local dominicano, el peso evidenció una depreciación marginal del 0,15%, manteniéndose en un rango de estabilidad relativa frente a vecinos como Colombia (-1,62%) y Brasil (-1,14%). En el caso colombiano, el mercado resiente una menor disponibilidad neta de dólares tras compras directas del Banco de la República por US$2.000 millones a la tesorería nacional, sumado a las fricciones políticas en torno a la reforma tributaria.

La brújula monetaria y el factor estadounidense

El pulso de las divisas emergentes sigue supeditado a la evolución de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y a las señales que emita la Reserva Federal, en un entorno donde los analistas descuentan un ajuste adicional de 25 puntos básicos hacia el cierre del año. En paralelo, los bancos centrales de la región calibran sus propias presiones internas; en Perú, por ejemplo, el índice de inflación interanual de octubre trepó a 5,25%, superando las estimaciones y abriendo la puerta a una postura monetaria más restrictiva. Las semanas venideras estarán dominadas por el desenlace electoral en Washington y la trayectoria del mercado petrolero.