El dinamismo crediticio en Brasil encara un tramo de notable complejidad y, de acuerdo con los más recientes análisis del banco de inversión Goldman Sachs, la banca pública y las líneas de financiamiento promovidas por el gobierno federal serán las piezas clave para evitar un estancamiento mayor. Este escenario responde a una combinación de factores adversos: tasas de interés de referencia elevadas, un crecimiento económico que pierde tracción y niveles de morosidad que siguen escalando en medio de un endeudamiento doméstico sin precedentes.

Un presupuesto familiar asfixiado por las deudas

El retroceso observado al cierre del tercer trimestre confirma la cautela de las entidades financieras y de los propios consumidores. Durante septiembre, la concesión total de crédito cayó un 2,2% en términos reales frente al mes previo, arrastrada por un descenso del 4,3% en el segmento corporativo y de un 6,2% en el financiamiento dirigido a las familias.

El economista Alberto Ramos, de Goldman Sachs, subraya que la carga financiera sobre los hogares es determinante para entender este enfriamiento: el endeudamiento familiar trepó al 50,1% del ingreso disponible, mientras que el servicio de la deuda —sumando intereses y capital— absorbió un récord del 29% de las entradas financieras. Paralelamente, los impagos a más de 90 días en el crédito libre a personas físicas alcanzaron el 8,1%, mientras la tasa promedio anual cobrada a las familias escaló al 62,4% y la de las empresas se situó en 24,4%.

La banca estatal frente a la desaceleración del sistema

Pese a las expectativas depositadas en el aparato financiero estatal, las cifras acumuladas reflejan que las entidades públicas también han perdido algo de ímpetu. En los doce meses concluidos en septiembre, la cartera de los bancos públicos avanzó un 3,1% ajustado por inflación, situándose por debajo del 4,4% registrado por la banca privada. Con ello, la cuota de mercado del Estado se ubicó en 41,4%, mientras el crédito total del sistema bancario representó el 55,5% del Producto Interno Bruto (PIB).

La desaceleración es transversal a todo el circuito financiero, donde el saldo crediticio global creció un modesto 3,9% real interanual, afectado de manera directa por el repunte de las presiones inflacionarias.

Tensión de mercado y el desempeño de los bancos medianos

El entorno se ha vuelto aún más desafiante tras la contienda electoral que confirmó la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva. Los mercados reaccionaron con fuertes oscilaciones en el índice Ibovespa y una escalada de más de 260 puntos base en las tasas de interés futuras, anticipando incrementos en la tasa Selic. En el plano internacional, los inversionistas han manifestado inquietudes sobre el marco fiscal, posibles interferencias políticas en los bancos estatales y presiones sobre la conducción del Banco Central encabezado por Gabriel Galípolo.

En este contexto de endurecimiento, las instituciones financieras medianas muestran realidades dispares, según proyecciones de Citigroup. Entidades como Banco Mercantil logran sostener sus márgenes impulsadas por préstamos vinculados al INSS y el programa de renegociación de pasivos Desenrola, proyectando utilidades por 292 millones de reales (unos 54,3 millones de dólares). Por el contrario, firmas como Agibank enfrentan un panorama más restrictivo ante el incremento del 16% en sus provisiones y un ritmo de colocaciones visiblemente más pausado.